Deutsch Polnisches Forum

Zitat

Original von tornado
Oder gibts hier einen Volkswirt im Forum, der das vielleicht mal leichtverständlich erklären könnte?

Auch wenn ich nur Betriebswirt und nicht Volkswirt bin....

Die zukünftige Entwicklung des Złoty-Kurses würde ich nicht aus aus Wechselkursen der Vergangenheit und ihrem Trend fortschreiben, sondern von den Erwartungen an die zukünftige Entwicklung der Volkswirtschaft ableiten. Dazu könnte man sich z.B.
http://www.nbp.pl/en/publikacje/raport_i…october2007.pdf
ansehen, die einzelnen Parameter betrachten und diskutieren, wie sie sich wohl in den nächsten Monaten/Jahren entwickeln werden.

Ganz wesentliche Faktoren werden sein
- Entwicklung von Arbeitsproduktivität und Personalkosten
- Entwicklung des Verhältnisses von privatem Konsum zu privaten Einkommen
- Verschuldung der privaten Haushalte in PL
- zu erwartende Probleme bei polnischen Banken wegen Überschuldung von privaten Kreditnehmern
- Irrationale (auch äußere, von PL nicht beeinflußbare) Einflüsse

Eine kurze, leicht verständliche Erklärung gibt es wohl nicht. Nicht umsonst sagt man über die Volkswirte, sie seien die Leute, die am 31.12. genau erklären können, warum ihre Schätzung vom 1.1. falsch war.

Mein Tip für den Wechselkurs bei Euro-Einführung: 3,80 PLN / EUR

Ich will es mal versuchen, Matti,

auch wenn ich nicht die Zeit habe, alle Daten zu analysieren und meine Antwort daher zum guten Teil aus dem Bauch kommt.

Die Entwicklung der Wechselkurse PLN/EUR der letzten 9 Jahre kannst Du auf
http://www.ecb.europa.eu/stats/exchange/…aph-pln.en.html
ansehen. Ganz interessant zum Vergleich ist die USD/EUR-Entwicklung im gleichen Zeitraum auf http://www.ecb.europa.eu/stats/exchange/…aph-usd.en.html(jeweils über der Grafik auf "All" klicken, damit Du die 9 Jahre sehen kannst.)

Während die USD/EUR-Kurse einen ziemlich deutlichen Trend zeigen, der ua. mit der zunehmenden Verschuldung der USA erklärt werden kann, bewegen sich die PLN/EUR-Kurse mit einer gewissen Varianz um die 4 PLN/EUR. Wie viel von dem Trend seit Anfang 2004 bis heute auf nachlassende EUR-Euphorie, tatsächliche Schwäche des EUR und wie viel auf das Erstarken der polnischen Volkswirtschaft zurückzuführen ist, ist für mich schwer zu sagen.

Entscheidend für die Zukunft und das PLN/EUR-Verhältnis bei Einführung des EUR in Polen werden u.a. die Fragen sein, die ich gestern angerissen hatte:

- Entwicklung von Arbeitsproduktivität und Personalkosten
- Entwicklung des Verhältnisses von privatem Konsum zu privaten Einkommen
- Verschuldung der privaten Haushalte in PL
- zu erwartende Probleme bei polnischen Banken wegen Überschuldung von privaten Kreditnehmern
- Irrationale (auch äußere, von PL nicht beeinflußbare) Einflüsse

Der Bericht des GUS zeigt:
Die Personalkosten steigen schneller, als die Arbeitsproduktivität.
Der private Konsum steigt schneller, als die Einkommen.
Der zusätzliche Konsum wird über Kredite, nicht über die Auflösung von Sparguthaben finanziert, die Verschuldung der polnischen Haushalte nimmt zu.

In der VWL-Theorie ist der Geldwert eines Landes definiert durch das Verhältnis Geldmenge/Warenmenge. Wenn die Geldmenge schneller wächst, als die Warenmenge, nimmt der Geldwert ab.

Bei dem starken Wirtschaftswachstum in PL ist in Zukunft mit eher schneller steigenden Preisen zu rechnen, die sich auch auf den Wechselkurs auswirken werden. Einerseits ist das Wirtschaftswachstum in PL dringend nötig, um die Zahl der Arbeitslosen wieter zu reduzieren, andererseits birgt es ein gewisses Inflationsrisiko. Die polnische Nationalbank und Finanz- und Wirtschaftsministerium haben in den vergangenen Jahren sehr viel Wert auf Geldwertstabilität und Maastricht-Kriterien gelegt. die Frage ist, wie lange das durchgehalten werden kann. Die Infrastrukturmaßnahmen wegen der Weltmeisterschaft in PL (alles von Straßenbau bis zu neuen Stadien) werden wohl zu einer höheren Staatsverschuldung führen müssen, wenn sie rechtzeitig fertig werden sollen und können wahrscheinlich nicht durch entsprechend stark steigendes Steueraufkommen finanziert werden. Die Arbeitnehmer wollen berechtigterweise einen angemessenen Anteil am steigenden Wohlstand. Der Zusammenbruch auch nur einer polnischen Bank wegen zu großer, nicht gedeckter Konsumentenkredite (siehe Hypothekenbanken in USA) kann eine übermäßige Kettenreaktion auslösen, das in den letzten Jahren gewachsene Vertrauen in die polnische Volkswirtschaft gefährden und das polnische Rating verschlechtern.

Wenn ich alle diese Punkte in meinem Bauch durchmische, komme ich auf 3,80.

Übrigens wäre so ein Wechselkurs für PL nicht unbedingt schlecht, er erleichterte den Export polnischer Produkte und würde so das weitere Wirtschaftswachstum stärken. Die Unterbewertung der DM vor ~ 50 Jahren hat den Aufschwung in D ganz wesentlich erleichtert.

Hallo Matti,

noch ein paar Sätze zu Deinen Überlegungen:

Ein starker Złoty verteuert polnische Produkte und macht daher Investitionen in PL und Produkte aus PL weniger interessant.

Stell Dir vor, ein in PL hergestelltes Produkt kostet in Polen 1000 PLN. Bei einem starken Wechselkurs (3,50 PLN/EUR) kostet dieses Produkt den Kunden in Euroland 286 EUR. bei einem schwachen Złoty (4,50 PLN/Eur) kostet das gleiche Produkt nur 222 EUR. Da der Eurokunde vor dem Kauf die Preise vergleicht, wird er sich bei starkem Złoty vielleicht für ein Produkt aus einem anderen Land entscheiden. Solche Entscheidungen können das Wirtschaftswachstum in PL dämpfen.

Umgekehrt gilt natürlich, daß Polen bei starkem Złoty weniger für Importe z.B. von Öl bezahlen muß.

Die vergangene Entwicklung der Wechselkurse sagt nur wenig über die Zukunft aus.
Trends haben nur eine geringe Bedeutung, wenn man nicht genau weiß, welche Einflüsse hinter den Trends stehen.

Eine Prognose über zukünftige Wechselkurse kann man nur wagen, wenn man die Ursachen abschätzt. Die von mir aufgezählten Ursachen, also die Verhältnisse von Personalkosten/Arbeitsproduktivität, Konsum/Einkommen, Verschuldung usw. sprechen für steigende Preise in Polen. Natürlich nicht drastische Inflationsraten von 10%, sondern nur etwas mehr, als heute, also vielleicht 4% statt 2,5%. In diesem Falle würde auch der Wechselkurs des PLN etwas schwächer, wenn die Inflationsrate in Euroland gleichzeitig z.B. 3% betragen würde.

Du schreibst "Aus Euroland importierte Produkte werden in Polen zurzeit zwar immer teuer, aber das bewegt ja die Kunden wiederum dazu, sich stärker auf einheimische Produkte hin zu orientieren, was der polnischen Wirtschaft einen weiteren Impuls verleihen dürfte."

Von der Wechselkursentwicklung der vergangenen 3 Jahre her betrachtet (immer stärker werdender PLN), hätten die Importe aus Euroland eher billiger werden müssen. Gerade im Bereich der Konsumgüter spielen aber nicht nur der Preis eine Rolle, sondern auch z.B. das Image eines Produktes. So werden viele Leute sagen: Ich kaufe mir ein Auto Marke XYZ aus Euroland statt des (vielleicht billigeren) Opel aus Polen oder ich kaufe französische Auberginen statt polnischer Bohnen. Steigende Importpreise müssen also nicht zwangsläufig eine verstärkte Nachfrage nach im Inland produzierten Gütern nach sich ziehen. Gerade in PL, wo der "ärgste Hunger" bei vielen gestillt ist, kommt es jetzt auch darauf an, daß ein Produkt "in" ist.

Danke für die Blumen, Tornado!
Warst Du vielleicht auch in Göttingen? Dann haben wir evtl. nebeneinander gesessen ;-)

Zitat

Original von tornado

Nein, Mentos, ich hatte eine dänische Freundin damals und habe an der Wirtschaftsakademie ( Fachhochschule ) in Flensburg studiert. WAK nannte sich das damals. Also kein Uni-Studium, sondern Fachhochschulstudium. Trotzdem: Wöhe. Sagt dir das was?

Wöhe habe ich noch stehen, aber schon seit Jahren nicht reigeguckt.

Und hast Du dann im Porticus in FL Deine Bierchen geschlürft? Da lief manchmal ein Tornado rum vor vielen Jahren.